從2022年以來，在傳統(tǒng)的需求淡季，螺紋鋼期貨卻呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢。弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期、高成本是螺紋的現(xiàn)狀，市場的強(qiáng)預(yù)期一直存在。螺紋鋼在一年內(nèi)會有兩個(gè)需求旺盛時(shí)段，即市場上所說的“金三銀四”和“金九銀十”。今年春節(jié)較早，本應(yīng)該3月進(jìn)入螺紋鋼需求旺季，隨著寒冬天氣過去和工地陸續(xù)開工，螺紋鋼需求將出現(xiàn)環(huán)比上升，為螺紋鋼價(jià)格帶來上漲動(dòng)力。但今年奧運(yùn)、殘奧會和兩會期間，華北限產(chǎn)，需求端略有減弱，短期市場行情震蕩走弱。加上3月后俄烏戰(zhàn)爭被動(dòng)漲跌，成本尚有支撐以及需求預(yù)期未明顯打破，..原油、天然氣價(jià)格進(jìn)一步攀升。鋼材產(chǎn)量、庫存仍處于歷史低位，疊加鐵礦石價(jià)格大幅上漲，焦炭提漲，鋼材成本支撐較強(qiáng)。螺紋現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅上漲，個(gè)別地區(qū)小幅暗降促成交。截止24日本周華東地區(qū)螺紋價(jià)格環(huán)比漲幅200元/噸、華南地區(qū)螺紋價(jià)格環(huán)比漲幅80元/噸、華北地區(qū)螺紋價(jià)格環(huán)比漲幅90元/噸。唐山遷安地區(qū)普方坯4750元/噸，華東杭州螺紋鋼與鋼坯價(jià)280元/噸，極差逐步合理。

短期受疫情反復(fù)影響，建筑鋼材成交和去庫速度均受到一定影響。截至3月24日，全國建材（螺紋鋼線材）社會庫存總量1206.1萬噸，較2月末增加240.82萬噸，環(huán)比增加24.95%。其中，螺紋鋼社會庫存966.62萬噸，環(huán)比增加0.39%，同比減少21.18%。螺紋鋼鋼廠庫存313.95萬噸，環(huán)比減少2.11%，同比減少36.81%。國內(nèi)建筑鋼材庫存去化受阻，去庫放緩導(dǎo)致價(jià)格承壓。庫存總量略高于2019年，但低于2018年同期水平。從建筑鋼材成交情況來看，2022年整體恢復(fù)速度類似于18-19年。

近期京津低價(jià)有少量出貨，唐山交投基本停滯，華東等地受盤面及天氣影響，交投氣氛基本相當(dāng)，終端及投機(jī)需求減少。隨著市場對于四月份降準(zhǔn)、甚至降息預(yù)期明顯升溫。現(xiàn)貨市場價(jià)格以小幅反彈為主，部分地區(qū)和品種互有漲跌，市場交投氣氛明顯好轉(zhuǎn)，有少量鎖價(jià)操作。由于需求預(yù)期始終存在，唐山開始實(shí)施臨時(shí)性全域封控管理，山東等地亦有高爐出現(xiàn)燜爐減產(chǎn)，對市場價(jià)格起到一定支撐。目前正值3月底敏感過渡期，來自于政策面的強(qiáng)預(yù)期一定程度稀釋掉部分地緣性政治以及疫情的負(fù)面影響，資本端亦存在一定炒作情緒。目前期現(xiàn)升水的擴(kuò)大將提高投機(jī)需求的入市活躍度，另外原料成本的偏高也為價(jià)格底部帶來支撐。短期螺紋鋼市場不排除仍有上漲的可能，但漲幅或?qū)⒂邢?，近期降庫避險(xiǎn)的想法較為普遍。

截至3月24日主力合約RB2205收于4945元/噸，較上月末收盤價(jià)上漲5.37%，同比上漲2.67%；杭州螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格5010元/噸，基差為貼水65元/噸。期貨05合約目前加速移倉換月，進(jìn)入4月份螺紋主力會換到10月合約，留給05合約的時(shí)問不是很充足，盤面炒作的預(yù)期應(yīng)該是疫情緩和后趕工期階段所帶來的疫情爆發(fā)。如果4月中旬后，疫情得到控制，預(yù)計(jì)基建需求的回暖將有力提振鋼材消費(fèi)，進(jìn)而加快鋼材庫存去化速度。二季度需求邊際好轉(zhuǎn)基本確認(rèn)，但要關(guān)注市場對于高價(jià)的接受度、需求的持續(xù)性和疫情不確定性的變化較大。